бесплатно рефераты скачать
  RSS    

Меню

Быстрый поиск

бесплатно рефераты скачать

бесплатно рефераты скачатьШпоры на госэкзамены

оценку факторов определяющих величину его элементов; в) выбор коэффициента

дисконтирования, позволяющего сопоставить элементы потока генерируемого в

различные моменты времени; г) оценку риска связанного с данным потоком и

способ его учета.

2) Временная ценность денег – неравноценность денежных ресурсов во

времени, обусловлена: а) инфляцией;

б) риском не получения ожидаемой прибыли;

в) оборачиваемость.

3) Концепция компромисса между риском и доходностью, предполагает

достижения разумного соотношения между ними.

4) Концепция стоимости капитала показывает минимальный уровень дохода

необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника

позволяющего не оказаться в убытке.

5) Эффективности рынка – отражает на сколько быстро информация

отражается на ценах и степень эффективности рынка характеризуется уровнем

его информационной насыщенности и доступности информации всем участникам

рынка.

6) Концепция ассимитричной информации способствует существованию рынка

капитала.

7) Концепция агентских отношений обусловлена усложнением организации

форм бизнеса, т.е. разделением функций владения и управления.

8) Концепция альтернативных затрат или затрат упущенных возможностей.

Все многообразие методов использования в финансовом

менеджменте можно разделить на 2 группы:

1. Не формализованные методы основаны на описании аналитических

процедур на логическом уровне. К ним относятся: методы экспертных оценок,

сценариев, психологические и морфологические сравнения и построение

аналитических таблиц.

2. Формализованные: а) традиционные методы – относительные и средние

величины, сравнение, группировка, графический, балансовый; б) способы

детерминированного факторного анализа – индексный метод, метод цепной

подстановки, способ абсолютных разниц, интегральный метод, способ

логарифмирования;

в) способы стахостического факторного анализа – корреляционный анализ,

дисперсионный анализ, компонентный анализ; г) Способы оптимизации

показателей – программирование, теория игр, теория массового обслуживания.

34. Источники средств предприятия и методы финансирования. Управление

структурой и стоимостью капитала

Основные сферы использования показателей стоимости капитала:

стоимость капитала служит мерой прибыльности операционной деятельности.

Показатель стоимости капитала используется как критерий в процессе

осуществления реального инвестирования.

Уровень стоимости капитала является основным измерителем уровня

рыночной стоимости предприятия.

Стоимость капитала является критерием оценки и формирования

соответствующих типов политики финансирования предприятия своих активов.

Поскольку предприятие финансирует свою деятельность из различных

источников каждый из которых имеет свою цену, то для обобщенной оценки

эффективности авансирования средств необходим общий показатель. Таким

обобщающим показателем выступает средневзвешенная цена или средневзвешенная

стоимость капитала. Которая отражает сложившийся на предприятии минимум

возврата на вложенный в его деятельность капитал.

ССК=[pic]ki * di/100%, где ki-цена i источника, di- доля i источника.

Наращивание экономического потенциала предприятия, как за счет собственных

средств, так и за счет заемных. При этом необходимо определять предельную

цену капитала. Предельная цена капитала характеризует прирост

средневзвешенной стоимости капитала к сумме каждой новой его единицы

дополнительно привлекаемой предприятием. ПСК=абсолют.ССК/абсолют.К.

Динамика этого показателя должна быть учтена в процессе управления

финансовой деятельностью предприятия.

Оптимальная структура капитала – это такое соотношение использования

собственных и заемных средств при котором обеспечивается наибольшая

пропорциональность между коэфф. финансовой рентабельности и коэфф.

Финансовой устойчивости предприятия.

оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня

финансовой рентабельности.

Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.

Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня

финансовых рисков.

В зависимости от того за счет каких источников финансируются активы

выделяют три подхода: консервативный, умеренный, агрессивный.

35. Методы оценки финансовых активов. Риск и доходность финансовых

активов

Фин.актив как любой другой товар может быть охарактеризован с различных

позиций. Соответственно он имеет некоторые характеристики: цена, стоимость,

доходность, риск. Таким образом каждый момент времени рыночная цена актива

существует в единственном числе, а внутренняя стоимость множественна. Можно

выделить несколько правил которые позволяют провести различия между ценой и

стоимостью актива:

стоимость – расчетный показатель, а цена декларированный.

В любой конкретный момент времени цена однозначна, а стоимость –

многозначна.

Стоимость – первична, а цена – вторична.

Фундаментальный подход основан на том, что любая ценная бумага имеет

внутренне присущую ей ценность которая может быть количественно оценена как

дисконтированная стоимость будущих поступлений.

Технократический подход основывается на информации динамики цены актива

в прошлом.

Сторонники теории "Ходьбы наугад" считают, что текущие цены меняются

совершенно не предсказуемо и не зависит от предыдущей динамики и информации

прогнозного характера.

В качестве долговых ценных бумаг - облигации. Они имеют следующие

стоимостные показатели:

1) нарицательная стоимость;

2) конверсионная стоимость - это расчетный показатель когда условием

займа предусмотрена конвертация в обыкновенные акции;

3) выкупная цена - это цена по которой производится выкуп облигации

эмитентом по истечении срока облигационного займа или до этого момента если

такая возможность предусмотрена условиями займа;

4) рыночная цена - зависит от доходности и кто является эмитентом.

Соотношение между рыночной ценой и номиналом называется курсом

облигаций.

В качестве долевых - акции. Они характеризуются:

1) конверсионная стоимость - расчетный показатель применительно к

привилегированным акциям, в условиях эмиссии которых предусмотрена их

конвертация в обыкновенные акции;

2) номинальная стоимость - которая обозначена на акции;

3) эмиссионная цена - та цена по которой акция продается на первичном

рынке;

балансовая стоимость которая определяется как отношение чистой

стоимости активов к общему числу выпущенных акций;

рыночная (курсовая) стоимость - та цена по которой акция котируется на

вторичном рынке. Соотношение дохода акции с рыночной нормой прибыли.

36. Экономическая сущность налогов

Под налогом понимается обязательный, индивидуально безвозмездный

платеж, взимаемый с организаций и физических лиц в форме отчуждения

принадлежащих им на праве собственности, хозяйственного ведения или

оперативного управления денежных средств в целях финансового обеспечения

деятельности государства и муниципальных образований.

Налог основывается на принципах: 1) обязанности уплаты налога всеми

лицами, определенными в качестве субъектов налогообложения, 2)

индивидуальности определения величины налога в отношении каждого

налогоплательщика,3) безвозмездности уплачиваемых сумм, 4) отчуждения

доли денежных средств, принадлежащих организации или физическому лицу.

Налоги есть перераспределительные отношения, которые возникают между

государством и налогоплательщиками. Именно в процессе производства

товаров, работ, услуг формируются доходы субъектов. Через налоги

осуществляется перераспределение совокупного продукта общества между

реальными его производителями и государством, посредством налогов

перераспределяется и ВВП. Цель указанного перераспределения одна –

формирование доходной части бюджета государства. Экономическая сущность

налогов проявляется по разному. С позиции государства налоги представляют

собой денежные доходы государства. С позиции налогоплательщика это изъятие

части его собственного дохода. Если государство заинтересованно в росте

налогов, то налогоплательщик наоборот, желает низких налогов, что позволяет

ему уменьшать свой доход. Принципы налогообложения: П равенства и

справедливости должен лежать в основе налогообложения. П эффективности. Он

состоит из 1) Налоги не должны оказывать влияние на принятие

экономических решений. 2) Налоговая система должна содействовать развитию

экономики страны. 3) Не должны устанавливаться налоги нарушающие налоговую

систему страны. 4) Налоговая система должна исключать возможность экспорта

налогов. 5) Налоговая система не должна допускать произвольного толкования.

6) Максимальная эффективность каждого налога выражается в низких издержках

государства и общества.

П универсализации – налоговая система должна предъявлять одинаковые

требования, должен быть одинаковый подход к исчислению налогов. П

одновременности обложения. П стабильности налоговых ставок. П четкого

разделения налогов. П удобства и времени взыскания налогов. П разумного

сочетания прямых и косвенных налогов. П использования системы льгот.

Налоговое законодательство предусматривает обязательное наличие таких

элементов налога, как: Субъект налога – это юридическое или физическое лицо

на которое по закону возложена обязанность платить налог Объект

налогообложения – это предмет подлежащий налогообложению. Единица

обложения – количественная мера измерения объектов обложения (стоимость,

площадь, вес товара); Налоговая база; Налоговая ставка – величина налога

на единицу измерения налоговой базы (налогов. ставки – твердые и

процентные) Налоговые льготы – это полное или частичное освобождение от

уплаты налогов. Налоговый период. Порядок и сроки уплаты налога. Функции

налогов. Фискальная – отражает предназначение налогов, причину их

появления, с помощью налогов формируются финансовые ресурсы государства.

Экономическая включает в себя: Распределительную – в качестве инструмента

при распределении и перераспределении ВВП. Стимулирующую – проявляется в

введении налоговых льгот, в дифференциации налоговых ставок. Контрольную –

контроль за правильным исчислением, своевременной уплатой и правильным

заполнением и своевременным представлением налоговой отчетности.

37. Налоговая политика государства

Налоговая политика представляет собой совокупность экономических,

финансовых и правовых мер государства по формированию налоговой системы

страны в целях обеспечения финансовых потребностей государства. Отдельных

социальных групп общества а также развития экономики страны за счет

перераспределения финансовых ресурсов. Принципы налоговой политики 1) При

формировании налоговой системы большое значение имеет соотношения между

прямыми и косвенными налогами.

2) Применение прогрессивных ставок налогообложения.

3) Непрерывность налогообложения. 4) Применение налоговых льгот и их

характеристика. 5) Исследование системы вычетов, скидок и их целевая

направленность. 6) Степень единообразия налогообложения для различного рода

доходов и налогоплательщиков. 7) Методы формирования налоговой базы. 8)

Соотношение федеральных региональных и местных налогов.

В современных условиях в государстве с развитой экономикой главной

целью налоговой политики является обеспечение бюджетов всех уровней

финансовыми ресурсами в достаточных объемах, бесперебойное пополнение

бюджетных доходов – основа экономического роста, повышение благосостояния

населения , укрепление обороноспособности, решение экологических и др.

проблем общества. Важное значение имеет осуществление при помощи налогов

распределительных и перераспределительных процессов. Реализация налоговой

политики осуществляется через налоговый механизм, который представляет

собой совокупность форм и методов налоговых отношений государства и

налогоплательщиков. Налоговый механизм включает налоговое Планирование ,

призванное обеспечить оптимизацию налоговых платежей, Прогнозирование –

основа для разработки социально – экономического развития страны,

региона, муниципальных образований на определенный период. Регулирование

налоговых взаимоотношений осуществляются между центром и субъектами

федерации, субъектами федерации и районами, городами, муниципальными

образованиями. Контроль – призван обеспечить полноту поступлений налоговых

доходов в бюджет. Инструменты в налоговой политики : ставки, льготы,

налогооблагаемая база.

Теории налогообложения: Классическая теория налогообложения. А. Смит

выдвинул 4 основных принципа налогообложения: - равномерность, -

определенность, - удобство уплаты, - дешевизна налогового аппарата. По

классической теории налоги должны выполнять их основное предназначение

т.е. пополнение государственной казны на принципах равенства и

справедливости. Кейнсианская теория. По Кейнсу должны быть достаточно

высокие и прогрессивные ставки налогообложения. Он отмечал , что излишние

сбережения необходимо изымать при помощи налогов и через бюджетную систему

использовать в качестве ресурсов для инвестиций. Неоклассическая модель.

Наиболее ярким представителем является Лаффер. Он вывел зависимость

между доходом бюджета и ставкой налога. Рост ставки налога только до

определенного значения ведет к увеличению налоговых поступлений ,

дальнейшее повышение ставок ведет напротив к уменьшению налоговых

поступлений. В следствии чего прекратится обновление производственных

фондов и начнется спад в экономике.

1-

нормальная зона

2-

запрещенная зона

доход

бюдж. 1 2 Доходы бюджета

растут

max. до определенной

максималь

Ставка налога ной ставки налогов, если на

логи растут, то

доходы

бюджета

снижаются.

38. Налоговая система Российской Федерации

Налоговая система представляет собой совокупность определяемых

законодательством правил исчисления , уплаты налогов и организации контроля

за соблюдением законодательства. Налоговая система является элементом

финансовой системы государства, обеспечивающей поступление доходов в

бюджеты и внебюджетные фонды. От эффективности налоговой системы зависит

полноценность реализации программ, финансируемых из бюджетов и внебюджетных

фондов.

Налоговая система, ее разнообразие зависят от типов хозяйственной

деятельности и их организации. Выделяют четыре сектора: - государственный

сектор; - коммерческий сектор; -финансовый сектор; - население. Для

оценки эффективности налоговой системы выделяют два основных фактора.

Первый – полнота охвата источников доходов в целях обложения их налогом.

Второй – минимизация расходов по взиманию налогов.

Классификация налогов – это группировка их по ряду наиболее

существенных признаков. Классификация налогов позволяет выявить различия и

сходства разнообразных налогов. Существует несколько вариантов

классификации налогов: 1 По способу взимания – налоги подразделяются на

прямые и косвенные. Прямые налоги построены на основе постоянного

характера заранее определима сумма налоговых поступлений, взимаются в

определенные сроки. Взимаются с доходов или имущества физических и

юридических лиц. По косвенным налогам государство непосредственно не

устанавливает платежеспособности лица, уплачивающего налог. Косвенные

налоги – это налоги на расход, т.е. на предметы потребления.

2 По поступлению в бюджеты соответствующих уровней выделяют:

Государственные, Местные, Межгосударственные. Государственные налоги

взимаются центральным правительством на основе государственных законов. Они

поступают в общегосударственный бюджет. Местные налоги взимаются местными

органами управления и обеспечивают доходами местные бюджеты.

Межгосударственные налоги взимаются по решению нескольких государств и

поступают в общие бюджеты или спец. фонды.

3 По плательщикам она включает три группы налогов: с юридических

лиц, с физических лиц, с юридических и физических лиц.

4 По объекту обложения она включает: налог на доходы; налог на

имущество; налог на действия (финансовые операции, обороты); ресурсные

налоги.

5 По назначению налогов выделяют общие, специальные и чрезвычайные

налоги. Общие налоги обезличиваются и поступают в бюджет. Специальные

налоги предназначены для формирования централизованных целевых фондов они

взимаются с конкретных групп плательщиков.

Налоговая система РФ прошла путь от простейшей формы изъятия дохода до

сложных схем расчета налоговой базы, применение льгот, методов

пропорционального, прогрессивного и регрессивного налогообложения.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19


Новости

Быстрый поиск

Группа вКонтакте: новости

Пока нет

Новости в Twitter и Facebook

  бесплатно рефераты скачать              бесплатно рефераты скачать

Новости

бесплатно рефераты скачать

© 2010.