бесплатно рефераты скачать
  RSS    

Меню

Быстрый поиск

бесплатно рефераты скачать

бесплатно рефераты скачатьРеферат: История биржи

смотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество

товаров, большинство из них носит стратегический характер. По­этому те цены,

которые на бирже в условиях свободного ценооб­разования отражают движение

рынка того или иного товара, слу­жат своеобразным индикатором состояния

экономики страны.

Сегодня между крупнейшими товарными биржами налажены информационные связи.

Это способствует выравниванию цен и фор­мированию единого мирового рынка.

3. БИРЖЕВЫЕ ТОВАРЫ.

Их количество и ассортимент постоянно изменяется. Если в конце ХIХ века в это

число входило до 200 товаров, то на се­годня их число уменьшилось до 60-65,

из них около 45 постоянно обращаются на бирже.

Чем вызван выбор того или иного товара? Последний должен обладать

определенным набором качеств. Во-первых, он должен соответствовать

определенным стандартам по количеству и ка­честву. Во-вторых, цена на товар

должна быть изменчивой, коле­баться в зависимости от погодных или других

условий. В-треть­их, товар должен дробиться и быть транспортабельным.

Все обращающиеся на бирже товары можно условно разделить на две группы:

первую составляют сельскохозяйственные продук­ты, где большая часть

приходится на семена маслиничных куль­тур. В эту же группу входят зерновые,

продукция животноводс­тва, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы. Вторая

группа - промышленное сырье и продукция ее переработки. Сюда входят

энергоносители, драгоценные и цветные металлы.Следует отме­тить, что на

товарной бирже вместе с контрактами на обычные товары обращаются контракты на

ценные бумаги, в том числе го­сударственные облигации, акции акционерных

банков, акции про­изводственных акционерных обществ, депозитные банковские

сер­тификаты.

4. КОТИРОВКА ЦЕН НА БИРЖЕ.

Котировка цен является одной из главных функций товарной биржи. Проследим как

происходит этот процесс на простом приме­ре.

Допустим у нас есть двадцать производителей и сто покупа­телей определенного

товара, территориально расположенных на большом расстоянии друг от друга.

Существует свобода цен и хо­зяйственных связей. Каждый потребитель

самостоятельно связыва­ется с изготовителями. При отсутствии надежной

информационной сети цены на товар будут сильно колебаться.

Те же двадцать производителей и сто потребителей предс­тавляют в

концентрированном виде свой спрос и предложение на бирже. Появляется одна

рыночная цена, служащая ориентиром для всех. Колебания конкретных цен не

столь значительны, появляет­ся их базис, который соответствует в принципе

уровню общест­венно необходимых затрат. Кто его превышает, тот несет убытки и

выбывает из игры.

Процесс котировки очень трудоемок и требует учета самых различных

ценообразующих факторов. Приведем основные правила, которые необходимо

учитывать в обязательном порядке.

Прежде всего товары необходимо котировать в соответствии со стандартами. С

этой точки зрения они могут носить как еди­ничный характер, так и выступать в

виде групп с общими техно­логическими и другими характеристиками.

Необходимо копировать только те товары, сделки по которым совершаются

систематически. Другими словами, котируются только важнейшие, постоянно

выставляемые ресурсы, занесенные в твер­дый список, - базу биржевого

бюллетеня.

При котировке по возможности исключаются цены, не отража­ющие рынка данного

биржевого дня: если при отсутствии предло­жения цена сделки ниже типичной

цены прошлого биржевого дня, где имелось достаточное предложение, она должна

быть исключе­на. Когда за день сделок по данному товару не оказывается, то

предыдущие цены на него не могут служить показателем рынка. Они исключаются

из процесса котировки.

При котировке следует выделить минимальный объем продук­ции, при нарушении

которого сделка не принимается в расчеты. Цены на единицу товара обычно

различны в зависимости от вели­чины опта, при крупнооптовой реализации они

меньше, при мелко­оптовой - больше. Для решения этой проблемы можно

использовать один из двух методов. Первый заключается в выделении обычного

объема партии и по нему совершается наибольшее количество сде­лок. Тогда цены

определяются исходя из партии и они вносятся в бюллетень. Другой метод

состоит в выделении различных групп партий. Котировальная цена определяется

для каждой из них.

При котировке учитываются и условия расчета по сделкам: на наличный товар или

на срок.

На уровень цен, а следовательно, и на котировку,влияет такое обстоятельство,

как статус контрагентов. У государствен-

ных предприятий и организаций обычно ниже, чем у кооператоров

и частных лиц.

Существует еще целый ряд правил биржевой котировки, учи­тывающих действие на

тех или иных факторов. Например, опреде­ление конъюктуры рынка. Оно

основывается на трех характеристи­ках: первая - соотношение спроса и

предложения на каждый товар; вторая - тенденции движения цен, т.е. динамика

цен на каждый товар в течении данного периода биржевых торгов; третья

· количество совершенных сделок.

На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного

ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не произведенным товаром

предполагает заключение контрактов с указанием в них дня проведения биржевого

собрания, цена кото­рого и станет продажной. То есть в документе указывается,

что расчеты производятся по котировальной цене, выведенной на бир­же через

заданный промежуток времени. За это время контракт переходит из рук в руки

десятки раз, что дает широкий простор для биржевой спекуляции.

И в заключении можно сделать вывод , что котировальные цены благодаря

значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся

объективным показателем состоя­ния рынка и одновременно фактором последующего

изменения структуры производства.

5. БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ

На существующих в мире товарных биржах активно функциони­руют фондовые

отделы. Созданы такие отделы и на биржах России. В мае 1991 года начали

осуществлять сделки с ценными бумагами на РТСБ и МТБ. Поэтому в этой главе

будут рассмотрены фондовые операции и затронут вопрос о рынке ценных бумаг.

Итак, рынок ценных бумаг выполняет две функции:

1) сводит покупателя с продавцом;

2) способствует стабилизации цен, уравновешивая спрос и предложение.

Практически все облигации продаются на «уличном» рынке. «С прилавка»

продаются и акции, в случае, если компания отка­залась от услуг биржи. Но в

большинстве случаев акции расп­ространяются через биржи. Они выполняют роль

наводчика, что позволяет инвесторам находить именно то, что им необходимо.

Под влиянием биржи складываются цены и на «уличном» рынке.

Торговля «с прилавка».

Операция с ценными бумагами выполняется по следующей схе­ме. Получив заказ от

покупателя, уполномоченный представитель (УП) инвестиционно-дилерской фирмы

(БФ)в регионе передает его для переработки в центр, где заказ попадает в

торговый отдел. Если ценные бумаги включены в биржевой список, то заказ

пере­дается для исполнения биржевому трейдеру фирмы. Если клиент хочет купить

бумаги внебиржевого оборота, то включается меха­низм «уличного» рынка. На

этом рынке и облигации, и акции тор­гуются одним способом (путем телефонных

переговоров между фи­зически разобщенными брокерами, а не через личный

аукцион). Получив заказ на покупку ценных бумаг, брокер по телефону

ра­зыскивает своего коллегу, имеющего информацию о продавцах. Торговля

акциями «с прилавка» длится дольше, чем биржевые сес­сии, и иногда занимает

весь деловой день. Но по объему она су­щественно уступает биржевой торговле.

На «уличном» рынке тор­гуются акции многих молодых компаний. Однако здесь

можно найти и акции старых фирм, чье руководство по той или иной причине

избегает биржи.

Фондовая биржа

Если облигации продаются в основном «с прилавка», то центральным рынком акций

крупнейших фирм является биржа. На бирже продавцы встречаются с покупателями

и цены устанавлива­ются по закону спроса и предложения. Классическая биржа -

это аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инс­трукциями

между трейдерами (представителями брокерских фирм в торговой зоне биржи). В

последние годы благодаря развитию вы­числительной техники возникли и

автоматизированные системы купли-продажи ценных бумаг (например, CATS на

Торонтской фон­довой бирже, CORES - в Париже и Мадриде). Но классическая

бир­жа еще доминирует, и самым крупным ее представителем является Нью-

Йоркская фондовая биржа.

В биржевой торговле ключевым понятием являляется ликвид­ность (способность

рынка поглотить разумное количество ценных бумаг при разумном изменении цены

последних). Ликвидный рынок характеризуется: частными сделками, узким

разрывом между ценой продавца и ценой покупателя, наибольшими изменениями цен

от сделки к сделке. Отклонения от этих норм чреваты развитием криминогенной

ситуации, панических настроений среди инвесто­ров. Биржа делает все от нее

зависящее, чтобы поддержать лик­видность и не допустить подобных отклонений.

Ликвидность рынка тем выше, чем больше число участников купли-продажи.

Перед рассмотрением техники брокерской операции опишу су­ществующие формы

заказа на куплю-продажу. Уполномоченный представитель биржевой фирмы может

получить «рыночный» заказ. Это заказ купить или продать определенное число

акций по наи­лучшей цене рынка. Все заказы, где нет цены, обычно считаются

«рыночными», т.е. предполагается, что клиент готов заплатить или уступить за

предложенную цену.

Следующая форма - лимитированный заказ. В нем клиент ука­зывает конкретную

цену, по которой далжна состояться сделка, или лучшую цену, если трейдер

способен получить таковую. Лими­тированный заказ - это заказ, который

позволяет трейдеру неко­торую свободу выбора цены при осуществлении сделки.

Дневным заказом называется заказ с дневным сроком дейс­твия. Все заказы

считаются дневными, если в них не указан иной срок. В отличии от дневного

открытый заказ считается в торго­вой книге брокера до тех пор, пока он не

исполнен или отменен.

Заказ «все или ничего» означает, что трейдер должен ку­пить или продать все

акции, указанные в заказе, прежде чем клиент согласится с исполнением.

Противоположностью ему явля­ется заказ «приму в любом виде»,предполагающий,

что клиент примет любое количество акций вплодь до заказанного максимума.

Заказ «исполнить или отменить» означает, что как только часть заказа, которую

можно удовлетворить, выполнена, остальная часть отменяется.

Заказ «или-или» - это уже отданное распоряжение, тогда как заказы на другие

ценные бумаги еще ожидают своего исполне­ния. Как только трейдер исполнит

заказ «или-или», другие зака­зы автоматически отменяются. Заказ «с

переключением» означает, что выручка от продажи одних акций может быть

использована для покупки других.

Контингентный заказ предусматривает одновременную покупку одних и продажу

других акций.

Стоп-заказ бывает двух видов. Во-первых, это заказ, кото­рый подлежит

исполнению как «рыночный», если цена акции па­дает ниже определенной

клиентом цены (стоп-цены). Цель - либо попытаться сократить ущерб, который

может по крайней мере унести часть прибыли, которая может возникнуть. Во-

вторых, это заказ,поступивший от лица, которое продало акции с короткой

позиции с целью снижения ущерба, если цена акций начнет расти.

Вернемся к брокерской операции. Допустим, после консуль­тации с УПом

брокерской фирме в своем районе один клиент решил купить 100 акций «А», а

другой клиент - продать 100 акций «А». Наведя справки на бирже, УПы сообщили

своим клиентам, что за «А» предложено максимум 10.5 долл. за акцию, а

запрошено мини­мум 10.75 долл. Таким образом, покупатель знает, что

минималь­ная цена, по которой сейчас продают «А» равна 10.75, а прода­вец

знает, что максимальная цена, которую предлагают за «А», равна 10.5. Сделка

между ними возможна в том случае, если по­купатель согласиться на 10.75 или

продавец уступит за 10.5.

Допустим, клиенты проинструктировали УПов получить наи­лучшую текущую цену за

«А» и тем самым сделали «рыночный» за­каз. УПы передают этот заказ в торговый

отдел своих фирм, а оттуда они попадают к трейдерам для исполнения в торговом

зале биржи. Трейдеры обеих фирм должны приложить все усилия, чтобы выручить

наилучшую цену за клиентов.

Трейдер покупателя видит, что за «А» предлагают 10.5, но никто не желает

продавать за такую цену. Так как он имеет по­ручение купить «А» «на рынке»,

то он может предложить 10.6. Трейдер продавца видит, что кто-то безуспешно

пытается продать «А» за 10.75. Услышав новую цену - 10.6, он решает продать

за нее и выкрикивает «Продано 100 «А» за 10.6». Сделка считается состоявшейся

с момента подписания двумя трейдерами контракта, подтверждающего куплю-

продажу . В данном случае инвестиционный дилер выступил в качестве брокера,

осуществляя агентское обс­луживание клиента. Примерно такую же процедуру

проделывает диллер в роли принципала. Особенность заключается в том, что

диллер скупает ценные бумаги с дисконтом (разница между нари­цательной

стоимостью ценной бумаги и рыночной ценой) от теку­щей цены, создает

собственный портфель, из которого торгует по мере надобности.

6. ЭТАПЫ СОЗДАНИЯ ТОВАРНОЙ БИРЖИ

Основным вопросом является выбор места расположения то­варной биржи и видов

продукции, реализуемых на них. Мировой опыт свидетельствует, что биржи, как

правило, должны разме­щаться преимущественно в крупных центрах в максимальном

приб­лижении к наиболее концентрированным источникам материальных ресурсов.

На ПЕРВОМ этапе инициаторы этого дела должны четко опре­делить, что они могут

и желают получить на начальной стадии развития биржи и в будущем - при

дальнейшем продвижении к рын­ку.

Например, что может получить предприятие в результате участия в биржевой

торговле на стадии ее становления? Это прежде всего возможность наиболее

выгодно продать, купить или обменять товар, получить информацию о состоянии

спроса и пред­ложения в стране, о платежеспособности и надежности

контраген­та на сделке.

На более поздней стадии развития биржевой торговли предп­риятия получат

широкие возможности страхования себя от неблагоприятных колебаний цен на

рынке, пользоваться льготным кредитованием под заключение ими биржевой

сделки, получать ин­формацию о спросе и предложении товаров практически со

всего мира.

Государственные ведомства и местные органы управления, благодаря созданию

товарной биржи, могут добиться повышения деловой активности и возможности

упорядочивания торговой дея­тельности.

На ВТОРОМ этапе нужно заранее выбрать товары, на реализа­ции которых будет

специализироваться биржа.

Напомню признаки биржевого товара:

1) стандартизированность;

2) взаимозаменяемость;

3) низкий уровень монополизации;

4) массовость производства.

Как правило, биржевой товар обладает также такой характе­ристикой, как

устойчивый спрос, который можно ожидать и в будущем.

Что касается выбора города, где будет создаваться товар­ная биржа, то

необходимо прежде всего учитывать также факторы,

как наличие развитых информационных сетей и складских площадей.

На ТРЕТЬЕМ этапе инициаторы создания товарной биржи выби­рают ее

потенциальных учредителей. Для этого используется ин­формация, собранная

инициаторами в процессе хозяйственной дея­тельности, а также имеющиеся у

других организаций, например у статистического управления и т.д.

Выбор потенциальных учредителей осуществляется исходя из наличия у них

возможностей вложения в создание биржи финансо­вых средств, привлечение на

биржевые торги материальных ресур­сов, широких связей с предприятиями и

организациями.

На следующем, ЧЕТВЕРТОМ этапе главное внимание следует уделить рекламе

товарной биржи среди ее будущих учредителей.

7. ТОВАРНЫЕ БИРЖИ В РОССИИ СЕГОДНЯ

Что представляет собой современная российская биржа? Еще несколько лет назад

такой вопрос был неуместен, так как бирж еще не существовало. А сегодня биржи

функционируют в Москве, СанктПетербурге, Нижнем Новгороде, Самаре,

Волгограде, Екате­ринбурге, Рязани и в других городах.

Товарные биржи сегодня регистрируются в порядке, установ­ленном законом РСФСР

«О предприятиях и предпринимательской де­ятельности» для предприятий.

Государственный комитет РСФСР по антимонопольной политике, комитет по

экономике и комитет по материально-техническому обеспечению республиканских и

регио­нальных программ выдают биржам лицензии на право биржевой дея­тельности

и осуществляет контроль за их деятельностью.

В принципе все созданные в России товарные биржи изначально носили

универсальный характер. Тем не менее к нас­тоящему времени специализация по

некоторым направлениям прово­дится или объявлена на следующих биржах:

МТБ - нефть, нефтепродукты, зерно;

РТСБ - металлы;

Тюменская и сургутская ТФБ - нефть и нефтепродукты;

Росагробиржа, Всесоюзная биржа АПК - сельхозпродукция.

Рассмотрим на примере МТБ цели и основные направления ра­боты товарной биржи.

Итак, МТБ была создана в мае 1990 г. Учредителями биржи является Главное

управление снабжения мате­риалами и оборудованием Мосгорисполкома, Ассоциация

молодых руководителей предприятий СССР, Союз строительно-монтажных

ко­оперативов СССР, СП «Волтек», Союз центров НТТМ, малые венчур­ные и

инновационные фирмы СССР. Членами биржи стали более 250 крупных объединений,

предприятий и организаций страны. Устав­ной капитал биржи - 100 млн.рублей.

Стоимость места на бирже - 250 тыс. рублей (25 тыс.долл.). Изначально МТБ

действовала как биржа закрытого типа, но из-за превышения предложения над

спросом в один из дней недели торговля проводится с участием свободных

покупателей.

Цели создания МТБ:

· осуществление натуральных товарообменных операций для привлечения в

регион необходимых товарных масс;

· установление между участниками МТБ хозяйственных связей и заключение

между ними договоров на поставку продукции;

· предоставление информации, полученной в результате биржевой

деятельности о реальных потребностях рынка;

· принятие согласованных решений по производству и поставкам товаров

между изготовителями и потребите­лями;

· вовлечение в рыночный товарооборот излишних запасов продукции.

Основные направления работы МТБ:

· коммерческая торговля товарами, предназначенными к свободной продаже

на основе реального спроса и пред­ложения;

· осуществление обмена товарными массами на основе курса ценности,

установленного между ними;

· торговля товарными массами на СКВ;

· участие в установлении цен на продукцию, реализуемую с помощью

товарной биржи.

На МТБ изменен сам тип организации торгов. Разрешен до­пуск в зал свободных

покупателей, которые могут заключать сделки без помощи брокеров.

Кроме изменения правил проведения торгов, МТБ и РТСБ на путь более широких

преобразований, создание новых структур и совершенствование устава.

МТБ увеличило свой уставной капитал, что должно привести к увеличению

ответственности участников биржевой сделки и поз­волит решить проблему

соблюдения обязательств.

РТСБ стремится перейти к западному типу функционирования биржи как

бесприбыльной организации. Все доходы будут направ­ляться на оплату текущих

расходов и развитие биржевых структур.

Это достаточно логичный шаг, если учесть, что те деньги, кото­рые брокеры

платят бирже как участники сделок, они позже полу­чают как ее акционеры.

Решение об отмене дивидендов к тому же позволит уменьшить отчисления от

совершаемых сделок (0.2 про­центов).

Растет интерес предприятий к действующим биржам. Это подтверждает и резкое

увеличение цены брокерского места на биржах. Так, брокерское место на РТСБ в

декабре 1990г. стоило 150 тыс.руб., а в июне 1991 г. цена составила 4.5

млн.руб. Хо­тя, по мнению одного из руководителей РТСБ , столь высокая це­на

объясняется «внешними» для биржи причинами и реальная стои­мость составляет

1-1.5 млн.руб. Только на июньском аукционе РТСБ получила 150 млн. рублей от

продажи акций и брокерских мест.

Такая же тенденция роста цены брокерского места наблюда­ется на других биржах:

· АЛИСА - 300 тыс.руб. - 1.5 млн.руб.

· Сургутская - 300 тыс.руб. - 450 тыс.руб.

· МЦФБ - 1.6 млн.руб.

8. ВАЖНЕЙШИЕ ЦЕНТРЫ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

В МИРЕ

Для биржевой торговли характерна высокая концентрация оборотов по странам и

биржам. Подавляющая часть биржевого обо­рота сосредоточена в ведущих торговых

и финансовых центрах ми­ра - США, Великобритании и Японии, на которые

приходится до 98 процентов объема биржевых сделок с товарами в стоимостном

вы­ражении. Кроме того на товарных биржах ведется так же фьючерс­ная и

опционная торговая ценностями, валютами, процентными ставками и т.п.

Формирование центров биржевой торговли обусловлено дейс­твием целого ряда

факторов. Среди них важнейшими являются на­личие достаточных финансовых

ресурсов, развитие средств связи и другой инфраструктуры, удобство

географического положения, благоприятное законодательство в части налогового

и валютного регулирования.

Крупнейшей товарной биржей мира является «Чикаго Борд оф Трэйд». На ней

заключаются сделки с контрактами на пшеницу, кукурузу, овес, соевые бобы,

серебро, золото, а также на госу­дарственные ценные бумаги, банковские

депозиты. В 1989 году количество проданных на бирже фьючерсных контрактов

превысило 112 млн., а опционных - 26 млн.

Вторая по величине биржа мира также расположена в Чикаго. Это «Чикаго

Меркэнтайл Эксчэйндж». Собственно товары составля­ют сравнительно небольшую

часть ее оборота. В 1989 году лишь около 8 млн. сделок из 87 млн. было

заключено на торговлю жи­вым крупным рогатым скотом, живыми свиньями,

пиломатериалами. Остальное количество приходилось на продажи контрактов, в

ос­нове которых лежат валюты, евродолларовые депозиты, государс­твенные

ценные бумаги. Объем опционных сделок превысил 17 млн.

Третьим по обороту является «Нью-Йорк Меркэнтайл Экс­чэйндж», но по объему

сделок с товарами эта биржа сопоставима с «Чикаго Борд оф Трейд». В 1989 году

на ней было совершено более 32 млн. фьючерсных и 6 млн. опционных сделок с

нефтью, бензином, дизельным топливом, платиной и палладием.

В качестве представителей крупнейших бирж Европы хочу назвать английские биржи:

· Лондонская биржа металлов (аллюминий, медь, свинец, цинк, никель);

· Лондонская международная нефтяная биржа (мазут, дизель­ное топливо,

нефть).

Парижская биржа «МАТИФ» в 1989 году вышла на четвертое место по биржевому

обороту после ранее перечисленных бирж США. Крупнейшей японской биржей

является Токийская товарная биржа, оборот которой превысил 12 млн.

контрактов. На ней заключаются сделки с хлопковой и шерстяной пряжей,

каучуком, платиной, зо­лотом, серебром.

В отличии от международных, региональные биржи обслужива­ют преимущественно

рынки нескольких стран. Так «Болтик фьючерз эксчэйндж» в Лондоне ведет

торговлю сельскохозяйстенной про­дукцией и ориентирована в основном на рынок

стран ЕЭС.

Существуют национальные биржи: японские, бразильские, не­которые

американские. Они обслуживают интересы торговли, про­мышленности только

страны своего местонахождения.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Б.И.Алехин «Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции», М.»Финансы

и статистика»

2. Сборник информационных материалов по товарным биржам

М.,1990

3. Поплавский В.Д. «Биржа - атрибут рыночной экономики»

«Деньги и кредит», N 2, 1991г.

4. О.Анурдцев «Товарные биржи: от забвения к возрождению»,

«Материально-техническое снабжение», N 11, 1990 г.

5. М.Рожков «Котировка цен. Теория и практика»,

«Материально техническое снабжение», N 11, 1990г.

6. В.Корнеев, М.Кузьменко, В.Киселев

«Товарные биржи: новые «снабы» или инструменты рынка?»,

«Материально-техническое снабжение», N 6, 1991г.

7. «МТБ: итоги полутора месяцев», «Рынок», N 6-7, 1991г.

8. «Временное положение о деятельности товарных бирж в РСФСР», «Рынок», N 8,

1991г.

9. Д.Попов «Торги на биржах: Москва - Челябинск, далее - везде», «Рынок», N

8, 1991г.

10. А.Столяров «Товарная биржа - важнейший элемент само­регулирования

рынка», «Рынок», N 12, 1991г.

11. Д.Попов «Количество кажется, наконец переходит в ка­чество», «Рынок», N

13, 1991г.

12. Д.Попов «Цены на брокерские места обгоняют цены на нефть», «Рынок», N

15, 1991г.

С О Д Е Р Ж А Н И Е

1. Возникновение и развитие биржи.

2. Основные виды товарных бирж.

3. Биржевые товары.

4. Котировка цен на бирже.

5. Биржевые операции.

6. Этапы создания товарной биржи.

7. Товарные биржи России сегодня.

8. Важнейшие центры биржевой торговли в мире.

Страницы: 1, 2


Новости

Быстрый поиск

Группа вКонтакте: новости

Пока нет

Новости в Twitter и Facebook

  бесплатно рефераты скачать              бесплатно рефераты скачать

Новости

бесплатно рефераты скачать

© 2010.