бесплатно рефераты скачать
  RSS    

Меню

Быстрый поиск

бесплатно рефераты скачать

бесплатно рефераты скачатьРеферат: Рынок ценных бумаг Японии

Реферат: Рынок ценных бумаг Японии

Удмуртский государственный университет Институт экономики и управления

Кафедра Финансов и учета

РЕФЕРАТ

По дисциплине «Рынок ценных бумаг» ТЕМА: « Рынок ценных бумаг Японии » ВЫПОЛНИЛ: СТУДЕНТ ГР.604-41 Фахреев Ч.И. ПРОВЕРИЛА: К.Э.Н., доцент, профессор кафедры Финансов и Учета Иванова А.В. ИЖЕВСК 2003

Содержание

Содержание. 2 1.Основные исторические тенденции в развитии фондового рынка Японии. 3 2. Особенности организационного устройства биржи. 5 3. Роль инвестиционных институтов в формировании фондового рынка Японии. 13 4. Депозитарно-клиринговая система. 15 5. Развитие системы регулирования фондового рынка Японии. 17 6. Особенности акционерного капитала. 21 7. Рынок облигаций и других долговых ценных бумаг. 27 8. Основные выводы.. 29 Список использованных источников. 32

1.Основные исторические тенденции в развитии фондового рынка Японии

В 1867 - 1868 г.г. в Японии произошла буржуазная революция "мэйдзи исин". Была свергнута власть сёгунов из феодального дома Токугава и восстановлена власть императоров. К власти пришло буржуазно-дворянское правительство во главе японского императора Муцухито, вставшее на путь проведения буржуазных социально-экономических преобразований. В настоящее время в Японии насчитывается 5 фондовых бирж: в Токио, Осаке, Нагоя, Киото и Саппоро. Основная - Токийская фондовая биржа организована 15 мая 1878 г., через 10 лет после "буржуазной революции мэйдзи" а первые торги на ней начались 1 июня того же года. Датой основания ныне действующей Токийской фондовой биржи считается 1 апреля 1949 г., а торги на ней начались 16 мая того же года. Все они, кроме биржи в Саппоро, были основаны в том же 1949 г., биржа в Саппоро существует с 1950 г. Кроме вышеперечисленных бирж, в 1949 г. были открыты также биржи в Кобэ, Хиросиме, Фукуоке и Ниигате, но к настоящему времени эти 4 биржи или были расформированы (биржа в Кобэ, 1967 г.), или вошли в состав других бирж (биржи в Фукуоке и Ниигате влились в состав Токийской фондовой биржи в марте 2000 г. ). Правила торговли, введенные на ТФБ, основывались на правилах торговли Биржи риса, возникшей двумя годами ранее. Вплоть до закрытия ТФБ в 1943 г. правила торговли на фондовых и товарных биржах Японии ничем не различались между собой. Токийская фондовая биржа - одна из трех крупнейших бирж мира и по объему торговли успешно конкурирует с Нью-Йоркской фондовой биржей, которую она в 1990 при объеме продаж в 1,2 трлн. долл. даже превзошла. Торговля облигациями ведется в Токио с момента учреждения токийской фондовой биржи. Акции крупнейших торговых компаний Японии, называемых "дзайбацу", начали обращаться на бирже в конце 19 в. Незадолго до окончания Второй мировой войны фондовый рынок временно перестал функционировать, а когда торги возобновились, он уже регулировался рядом законов, принятых во время американской оккупации Японии, среди которых особое место занимает Закон о ценных бумагах и биржах 1948. До второй мировой войны ТФБ являлась коммерческой организацией, преследующей цель получения прибыли. В 1943 г. она была закрыта, а в 1949 г. были вновь открыты фондовые биржи в Токио и семи других городах страны.

2. Особенности организационного устройства биржи

Крупнейшим рынком в Японии является Токийская фондовая биржа, на которую приходится примерно 95% оборота по акциям. Крупной биржей является также Осакская фондовая биржа. На остальные 6 фондовых бирж приходится несколько процентов всего оборота. Процентное соотношение японских бирж представлено на Рис. 1 Реферат: Рынок ценных бумаг Японии Рис.1. Соотношение японских бирж по объему торгов (конец 2002 года) Число фирм-участников Токийской фондовой биржи превышает сотню; некоторые из этих фирм - крупные международные компании по работе с ценными бумагами и инвестиционные банки, такие, как "Морган Стэнли", "Соломон бразерс" и "Джардин Флеминг". Что касается японских фирм-участников биржи, то они, как правило, имеют большое сходство с универсальными американскими инвестиционными банками, причем несколько крупнейших фирм такого рода фактически контролируют фондовый рынок. Так в Таблице 1 представлено количество компаний – участников на основных фондовых биржах Японии. Таблица 1 Количество компаний участников на фондовых биржах Японии (конец 2002г.)
ТокиоОсакаНаиигатаФукиокаСаппоро
Японские участники 109100341711
Иностранные участники22211--
Всего131121351711
Источник – Fact Book 2003 Tokyo Stock Exchange На Токийской фондовой бирже ведется торговля опционами, фьючерсными контрактами и облигациями. Фондовый рынок Японии занимает 2-е место после фондового рынка США - относительно и долевых, и долговых ценных бумаг. (Таблица 1). В 1995 г. объем капитализации в Японии составлял 3,7 трлн. долл. (1/5 мировой), а объем облигационной задолженности - более 4 трлн. долл. В конце 80-х гг. в результате роста курсовой стоимости акций японских эмитентов по объему капитализации Япония заметно опередила США. Стремительный обвал курсов акций на японских биржах в 1991 - 1992 гг. вновь вернул США роль лидера, однако Япония по-прежнему имеет большой отрыв от 3-го по величине фондового рынка Великобритании. В 1995 г. объем капитализации в Японии составлял 3,7 трлн. долл. (1/5 мировой), а объем облигационной задолженности - более 4 трлн. долл. В конце 80-х гг. в результате роста курсовой стоимости акций японских эмитентов по объему капитализации Япония заметно опередила США. Стремительный обвал курсов акций на японских биржах в 1991 - 1992 гг. вновь вернул США роль лидера, однако Япония по-прежнему имеет большой отрыв от 3-го по величине фондового рынка Великобритании. Таблица 2 Структура мирового рынка долговых ценных бумаг и акций
СтранаДолговые бумагиАкцииВсего
млрд дол.млрд дол.млрд дол.%
01.199901.200001.200101.199901.200001.200101.199901.200001.200101.2001
Весь мир292743306236312231072687435735523815993672047100,0
США12970145981669611309134511677324279280493346946,0
Япония4 7545 1986 6642 2172 4964 4556 9717 69411 11915,0
Германия212425142511825109414322949360839436,0
Великобритания1074121913931996237329553070359243486,0
Франция13331493141667499115032007248429194,0
Прочие70198040763260866469861713105145091624923,0
Акции крупнейших компаний котируются в рамках т.н. "первой секции" биржи. В разных местах торгового зала первой секции ведется торговля наиболее активно продаваемыми и покупаемыми акциями 150 эмитентов, сгруппированных по отраслям: в одном месте торгуют акциями автомобильных компаний, в другом - компаний электронной промышленности и т.д. Членами фондовой биржи являются только юридические лиwа брокерско-дилерские фирмы (инвестиционные институты), численность которых согласно уставу составляет 124. При этом 123 из них - так называемые регулярные члены, и 1 - сайтори, представленные на бирже своими сотрудниками. Регулярные члены совершают брокерско-дилерские операции, сайтори выполняют посреднические операции между регулярными членами - их функции напоминают Функции специалистов на фондовых биржах США, но в отличие от последних сайтори запрещено совершать операции за собственный счет. В какой-то мере сайтори напоминают также Франкфуртских курсовых маклеров. По данным 2002 г. на ТФБ имели листинг акции 2119 различных эмитентов (1-й секции - примерно 3/4, 2-й секции - 1/4). Количество компаний имеющих листинг акций на биржах Японии представлено в Таблице 3

Таблица 3

Количество компаний имеющих листинг акций на основных биржах Японии (конец 2002г.)
Компании имеющие листинг акций (котировки)

Имеют котировки

на одной бирже

Имеют котировки

на нескольких биржах

На 5-ти

биржах

На 4-х биржахНа 3-х биржахНа 2-х биржах

Токио

2,119

1,062

1,057

105

55

223

674

Первая секция1,49557991610554214543
Вторая секция581440141-19131
Mothers4343-----

Осака

1,312

367

945

105

55

221

564

Первая секция8594181810554211448
Вторая секция352233119-19109
Heraqres (Nasdac)101938--17

Ниигата

186

101

456

105

52

179

129

Первая секция45114141055117385
Вторая секция1419051-1644

Фукиока

243

34

209

105

41

37

26

Саппоро

167

15

152

105

17

9

21

Всего

2,699

1,579

1,090

105

55

223

707

Источник – Fact Book 2003 Tokyo Stock Exchange В течение достаточно длительного времени, вплоть до апреля 1999 г., основным методом торговли 150 наиболее важными акциями являлся открытый двойной аукцион: торговля "с голоса" в биржевой толпе (метод назывался "зараба"). Курс открытия устанавливался залповым методом сайтори на основании накопленных заранее заявок на покупку и продажу - метод "итайозе". Заявки поступали на биржу из контор фирм-членов по телефону или на терминалы компьютеров и затем передавались сотрудникам фирм, работающим в торговом зале. С 1990 г. на ТФБ действует система автоматической передачи мелких заявок (до 3000 акций) сайтори, которые и исполняют их. Еще раньше для акций 2-й секции (1/3 всех акций прочих эмитентов) была внедрена система CORES (Computer assisted order routing and execution system), позволяющая совершать сделки в автоматизированном режиме, вводя заявки через терминальные устройства. Система была позаимствована у Торонтской фондовой биржи, где она носит название CATS. Аналогичная система была приобретена Парижской фондовой биржей (САС). Благодаря ЭВМ ТФБ способна совершать ежедневно сделки на 5 млрд. акций. В апреле 1999 г. ТФБ отказалась от голосовых торгов, полностью перейдя на компьютерную систему CORES, а также FORES (Floor Order Routing and Execution System). Для торговли фьючерсами и опционами используется электронная система CORES-FOP. Объем сделок на Токийской Фондовой Бирже представлен в таблице 4 Таблица 4 Объем сделок по видам инвесторов на Токийской бирже в 2002 году (млрд. йен)
ПокупкаПродажаВсего%Абсол. измен
Брокерско-дилерские фирмы65,44966,531131,98035,8-1 082
Частные 27,12127,46654,58714,8-345
Иностранные58,85758,097116,95431,7760
Страховые компании1,4112,2393,6501,0-828
Банки20,90720,10941,01611,1798
Инвестиционные фонды2,7252,7635,4881,5-38
Корпорации3,7963,3847,1801,9412
Прочие 3,9533,6097,5622,1344
Итого184,219184,198368,417100,021
Источник – Fact Book 2003 Tokyo Stock Exchange Включение акций в котировочный лист производится с одобрения Токийской фондовой биржи и министерства финансов; акции могут быть лишены листинга, если компания-эмитент перестает удовлетворять соответствующим требованиям. Для Токийского фондового рынка рассчитываются два основных индекса курсов акций - "Никкей" и "ТОПИКС". Индекс "Никкей"' (Nikkei - Nikkei Dow Jones Average) - среднеарифметический невзвешенный индекс, рассчитываемый на базе 225 акций 1-и секции ТФБ так же, как промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average). Впервые индекс был опубликован в 1950 г. Классический индекс ТОПИКС (TOPIX), рассчитываемый с 1968 г. по всем акциям 1-й секции ТФБ, - среднеарифметическая взвешенная (взвешенный по количеству выпушенных акций). В таблицах 5 и 6 представлена динамика индексов TOPIX и Nikkei 225 Таблица 5 Динамика индекса TOPIX за 1992 – 2002 г.г.
Год

TOPIX

(конец года)

Максимальное значениеМинимальное значение
значениеДатаЗначениеДата
19921,3071,76306.011,10218.08
19931,4391,69003.091,25025.01
19941,5591,71213.061,44504.01
19951,5771,58527.121,19313.06
19961,4711,72226.061,44824.12
19971,1751,56126.061,13022.12
19981,0861,30010.02980.1115.10
19991,7221,72230.121,04805.01
20001,2831,75407.021,25521.12
20011,0321,44007.05988.9817.12
20028431,13924.0581518.12

Страницы: 1, 2


Новости

Быстрый поиск

Группа вКонтакте: новости

Пока нет

Новости в Twitter и Facebook

  бесплатно рефераты скачать              бесплатно рефераты скачать

Новости

бесплатно рефераты скачать

© 2010.