бесплатно рефераты скачать
  RSS    

Меню

Быстрый поиск

бесплатно рефераты скачать

бесплатно рефераты скачать: Фондовые биржи

наибольший опыт и возможности для этого рода деятельности.

Это обьясняется следующими моментами:

-фактор доверия к банку .если банки, пользуются доверием у своих клиентов ,

то это доверие как правило ,клиенты переносят ина ценные бумаги ,размещаемые

банком .Лица ,заинтересованные в инвестициях, вправе надеяться ,что банк не

предложит им сомнительные ценные бумаги .Посредничество банка должно служить

гарантией как добросовестности эмитента, так и соответствия эмиссии

действующему законодательству и правилам ,принятым на рынке ценных бумаг.

-банки располагают достаточной информацией и квалифицированным персоналом,

что позволяет им оперативно и адекватно оценивать ситуацию, складывающуюся на

рынке.

-банку легче организовать успешное размещение ценных бумаг эмитентов ,

поскольку он использует сеть своих отделений и филиалов, что позволяет

расширить число инвесторов

2.3.5.КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКОВ

НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ .

На территории республики зарегистрировано 27 банков , из них 5 акционерных

.На 1 января 1997 года обыкновенных именных акций банков обращалось на сумму

33,2 млрд. руб. Из них привилегированных 2,7 млрд. руб..Российские банки

представлены филиалами Токобанка ,Инкомбанка ,Агрооптторгбанка, Электробанка

,СеверИнтербанка и Бамкредита .

К основным операциям с ценными бумагами, к которым сегодня более охотно идут

банковские учреждения без сомнения относятся операции с векселями. Это

обьясняется большей доходностью по сравнению с операциями с другими

инструментами фондового рынка. Доход в банк идет в виде дисконта .

К основным проблемам банковского сектора можно отнести: ухудшающееся

состояние предприятий -клиентов ,отсутствие оборотных средств ,высокие

инвестиционные риски ,последствия межбанковского сектора августа 1995 года.

III.3.1.1.ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ.

Вексель - это ценная бумага , разновидность долгового обязательства ,

составленного в строго определенной форме , дающего бесспорное право требовать

уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении срока на который он выписан

.

Вексель - это строго формальный документ, и отсутствие любого из обязательных

реквизитов делает его недействительным ;

-это безусловное денежное обязательство ,так как приказ его оплатить и

принятие обязательств по оплате не могут быть ограничены никакими условиями;

-это абстрактное обязательство, так как в его тексте не допускаются никакие

ссылки на основание его выдачи .

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

Вексель ,являясь средством оформления кредита, предоставляемого в товарной

форме продавцами покупателям в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары

,способствует ускорению реализации товаров и увеличению скорости оборота

оборотных средств, что приводит к уменьшению потребности хозорганов в

кредитных ресурсах и в денежных средствах в целом.

Достижение отмеченного выше требует:

-чтобы срок векселя соответствовал действительным срокам реализации товаров

.В противном случае не гарантируется оплата векселя в срок;

-оформление векселями только товарных сделок, имеющих целью действительное

передвижение реальных ценностей.

В этой связи совершенно недопустимым являются так называемые дружеские и

бронзовые векселя , так как ничего общего с фактическими сделками они не

имеют .В их основе лежит стремление получить дешевый кредит у третьего лица ,

путем выписки векселей друг на друга ( дружеские векселя ) или выписки

векселей на вымышленных лиц ( бронзовые векселя).

Установление факта выписки бестоварного векселя возможно только при

информированности о взаимоотношениях между векселедателем и плательщиком ,

характере их хозяйственных связей или при предьявлении сразу двух векселей

указанных лиц в один банк.

Возможность передачи векселя с помощью передаточной надписи (индоссамент)

увеличивает обращаемость векселя и добавляет к выполняемой им функции

кредитного инструмента еще одну - средство для погашения долговых требований.

Векселя бывают простые и переводные .

Простой вексель (соло-вексель) выписывается и подписывается должником и

содержит его безусловное обязательство уплатить кредитору определенную сумму

в обусловленный срок и в определенном месте.

Отличие простого векселя от прочих долговых обязательств состоит в том ,что;

а) вексель может быть передаваем из рук в руки по передаточной надписи.

б)ответственность по векселю для участвующих в нем лиц является солидарной ,

за исключением лиц ,совершивших безоборотную надпись;

в)явка в нотариальное учреждение для засвидетельствования подписи не требуется;

г)при неоплате векселя в установленный срок необходимо совершение

нотариального протеста;

д)содержание векселя точно установлено законом и другие условия считаются

ненаписанными ;

е)вексель является абстрактным денежным документом и в силу этого не

обеспечивается закладом ,залогом или неустойкой.

Переводной вексель (тратта ) представляет собой письменный документ ,

содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику уплатить определенную

сумму денег в определенный срок и в определенном месте получателю или его

приказу .

Главное отличие переводного векселя от простого ,по существу являющегося

долговой распиской , заключается в том , что он предназначен для перевода

,перемещения ценностей из распоряжения одного лица в распоряжение другого.

В отличие от простого в переводном векселе участвуют не два а три лица

:векселедатель (трассант),векселедержатель, и плательщик (трассат).

Практика вексельного обращения показывает , что вексель является наиболее

мобильной и ликвидной ценной бумагой, приносящей доход благодаря следующим

условиям:

1.существует возможность досрочного погашения векселей, что обычно

предусматривается всеми банками - эмитентами векселей;

2.с помощью векселей осуществляются безналичные платежи за товары , что

обеспечивает ускорение оборота средств и сокращение денежной наличности ( чаще

всего векселя имеют период обращения до 3-х месяцев).

3.вексель играет роль универсального платежного средства благодаря

возможности передачи другим лицам посредством передаточной надписи

(индоссамента).

4.вексель можно использовать как средство обращения.

3.1.2.ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ В РЕСПУБЛИКЕ

САХА (ЯКУТИЯ).

Большую роль в экономике республики при нехватке денежных средств играют

векселя. Казначейские и транспортные векселя Министерства финансов , как

инструмент финансирования бюджетных организаций , проходят через цепочку

расчетов между предприятиями , возвращаются в бюджет в виде налогов.[12].

В то же время эмиссия векселей не растет как снежный ком , так как

Министерство финансов контролирует данный процесс , сужая или расширяя в

определенный момент его рамки. Бесконтрольная эмиссия векселей различных

эмитентов и прием их в уплату налогов привела к сокрщению обьема поступления

денежных средств в бюджет.Своевременной мерой стало распоряжение Президента

Республики Саха(Якутия) №207-рп от 23 апреля 1996 года , установившего квоту

на прием векселей в уплату налогов в республиканский бюджет в размере 20 %от

его доходной части. Согласно данного распоряжения Министерство финансов

Республики Саха(Якутия) курирует эмиссию векселей , кроме банковских, при

обьемах, превышающих 10 млрд. рублей, что регламентирует бесконтрольный

выпуск в обращение ничем не обеспеченных векселей различных эмитентов. Также

10 октября 1996 года всем финансовым управлениям , государственным налоговым

инспекциям и отделениям казначейства было разослано совместное письмо

Министерства финансов ,Регионального Управления Федерального Казначейства и

Государственной налоговой инспекции по Республике Саха(Якутия) о временном

приостановлении приема векселей в уплату налогов других эмитентов , кроме

векселей Министерства финансов.[12].

Вексельное обращение в республике имеет определенные особенности .В первую

очередь это проявляется в локальности рынка обращения векселей , за

исключением векселей акционерной компании “Алмазы России-Саха” которые

активно покупаются и продаются в Москве и векселей инвестиционно-фондовой

компании “Сир” в небольших обьемах размещаемых в Иркутской области в рамках

соглашения .В основном рынок обращения векселей сосредоточен в г.г.Якутске и

Мирном.

Упрощенно схема обращения векселей выглядит следующим образом :

-финансирование векселями бюджетных организаций и подрядчиков по номинальной

стоимости (в связи с неплатежами они рады и этому).

-расчеты векселями с поставщиками и подрядчиками по номиналу или приобретение

бюджетными организациями товаров и услуг по цене с вложенным дисконтом

производственным и коммерческим предприятиям.

-продажа векселей поставщиками ,подрядчиками, производственными и

коммерческими структурами финансовым структурам.

-перепродажа векселей налогоплательщикам или учет векселей до погашения.

-расчет налогоплательщиков с бюджетом векселями по номиналу или получение

дохода от вложения в векселя до 150 % годовых.

Ухудшение финансового состояния крупнейших предприятий республики , в первую

очередь акционерной компании “Алмазы России Саха” скупающего в лучшее время

до 70 процентов всех векселей , принимаемых республиканским бюджетом и

нехватка оборотных средств у банков и компаний республики привела к резкому

увеличению дисконта и уменьшению ликвидности и оборачиваемости векселей.[13]

Общая неразвитость фондового рынка и структуры вторичного рынка вексельного

обращения снижает ликвидность векселей Министерства финансов Республики. На

вторичном рынке рыночный дисконт при расчетах казначейскими векселями

превышает официальный в три раза.Завышение дисконта имеет под собой несколько

причин:

-острая нехватка денежных средств у хозяйствующих субьектов.

-рекомендация Цетрального банка кредитным организациям не обязываться и не

совершать любые сделки с бездокументарными векселями.

-упорно распространяемый слух о негашении Министерством финансов своих ценных

бумаг ,которые просто не соответствуют действительности.[12].(см. Приложение

график №1).

3.2.1. АКЦИИ И АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА.

Регулирующим законом на рынке акций выступает Федеральный закон об

акционерных обществах принятый Государственной Думой Российской Федерации от

24 ноября 1995 года.

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации настоящий

Федеральный Закон определяет порядок создания и правовое положение

акционерных обществ ,права и обязанности их акционеров, а также обеспечивает

защиту прав и интересов акционеров.

Настоящий Федеральный Закон распространяется на все акционерные общества ,

созданные или создаваемые на территории Российской Федерации и регулирует

особенности создания и правового положения акционерных обществ в сферах

банковской , инвестиционной и страховой деятельности .[1].

Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал

которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих

обязательственные права участников общества по отношению к обществу.

Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков ,

связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное

имущество , учитываемое на его самостоятельном балансе , может от своего

имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права

, нести обязанности быть истцом и ответчиком в суде.

Акции всегда являются вторичными по отношению к производству и собственности

.За акциями должна стоять реальная собственность , имущество. В российской

действительности большинство обращающихся на рынке ценных бумаг не обеспечены

реальным имуществом и преследуют спекулятивные интересы.[9].

3.2.2. АКЦИЯ.

Различают первичный и вторичный рынки ценных бумаг ( в т.ч. и для

акций).Первичный рынок начинается с выпуска акций в обращение (эмиссии) и

представляет собой акт продажи акций в собственность первому приобретателю -

физическому или юридическому лицу. Следует различать собственника акций от

номинального держателя акций , который может держать акции от своего имени, не

являясь собственником этих акций.

На вторичном рынке происходит перепродажа акций, уполномоченными банками -

дилерами.[9].

Акция-это долевая ценная бумага, порожденная развитием акционерных

обществ, свидетельствующая о внесении вклада в капитал акционерного общества и

дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда. Государственными

органами акции не выпускаются, они эмитируются только различными промышленными,

торговыми и финансовыми компаниями, выступающими в форме акционерных обществ.

Акционерные общества, и закрытые, и открытые выпускают акции, и собранные за

счет реализации акций средства составляют собственный или уставный капитал

акционерного общества. Этот капитал может быть увеличен двумя методами: либо

путем накопления части прибыли, которая не распределяется как доход среди

акционеров; либо путем выпуска новых дополнительных акций.

Доход по акции называется дивидендом и является частью прибыли, которая не

накапливается, а распределяется среди акционеров.

Как ценная бумага, акция свидетельствует о том, что ее владелец внес пай в

акционерное общество и в силу этого стал совладельцем последнего. Размер

этого пая, фиксирующий масштабы доли данного лица во владении акционерным

обществом, определяется количеством принадлежащих ему акций. Покупка акции

сама по себе-не предоставление кредита акционерному обществу, а вложения

капитала в это общество. По своей экономической природе покупка акций-это

инвестиции преимущественно денежных (но иногда материальных или

интеллектуальных) средств в целях получения части прибыли акционерного

общества. Но само существование акционерных обществ и акций порождено

развитием кредитных отношений. Формально при покупке акции не имеет места

единство всех трех принципов кредита-срочности, возвратности и платности.

Акция-это бессрочная ценная бумага и, как правило, она не погашается

акционерным обществом. Но в принципе владелец акции может в удобный для себя

момент времени продать акции третьему лицу и тем самым вернуть затраченные

средства. Таким образом, вложения в акции имеют, хотя и в специфической

форме, черты срочности и возвратности, свойственные кредиту. Принцип же

платности выражается в получении владельцем акции дохода на нее. [18]

Акция как ценная бумага имеет целый ряд специфических свойств, которые

присущи именно ей. Ими являются: потребительная стоимость, курсовая

стоимость, обратимость и ликвидность. Только если акция действительно

представляет собой совокупность этих четырех свойств, она может выступать на

рынке ценных бумаг как инвестиционный товар, свидетельствующий об

осуществлении инвестиций в реально функционирующее акционерное общество.

Следует при этом указать на то, что идеальных акций, которые обладали бы

всеми рассмотренными выше четырьмя свойствами на высоком уровне, не

существует. Риск всегда в большей или меньшей степени имеет место. [19]

Акционерные общества выпускают акции двух типов: обыкновенные и

привилегированные.

Обыкновенные акции-преобладающий тип акций. Все владельцы обыкновенных

акций являются полноправными акционерами, поскольку каждый из них имеет, в

принципе, право голоса на общем собрании акционеров, что дает формальную

возможность участвовать в выборах правления, ревизионной комиссии,определять

направление деятельности акционерного общества. Ответственность заключается,

как и у любого собственника, управляющего делом, в возможности потерять свои

деньги.

Обыкновенные акции не гарантируют величину дивиденда и даже вообще получение

дивиденда владельцем акций. Они могут приносить и большие дивиденды, и вообще

не приносить их. Все определяется массой прибыли, получаемой акционерным

обществом, и решением его руководства, какая часть прибыли должна

накапливаться, а какая может быть направлена на выплату дивидендов. Прежде

всего распределяются дивиденды по привилегированным акциям, а оставшаяся

часть-по обыкновенным акциям. Обыкновенные акции не выкупаются предприятием

после какого-либо срока. Предприятие выкупать обратно акции не обязано по

условиям, и если на свободном рынке эти акции перестанут кого-либо

интересовать, то они превратятся в никчемные, ничего не стоящие бумажки.

Как свидетельствует практика, именно инвестиции в обыкновенные акции являются

в целом наиболее доходными с точки зрения получения дивидендов, если

рассматривать эту доходность не за один случайный год, а за ряд лет. Но

привлекательность обыкновенных акций для инвесторов обусловлена не столько

размерами дивидендов, сколько увеличением рыночной курсовой стоимости акций

или так называемым приростом капитала.

Привилегированные акции-акции, по своим характеристикам занимающие

промежуточное положение между облигациями и обыкновенными акциями. С одной

стороны, привилегированные акции, также как и облигации, приносят инвестору

фиксированный доход и не дают ему право голоса на общем собрании акционеров. С

другой стороны, держатель привилегированной акции является собственником

акционерного общества, то есть акционером, и свой доход получает в форме

дивиденда при распределении прибыли. При этом распределение дивидендов по

привилегированным акциям должно происходить прежде, чем по обыкновенным акциям,

а при банкротстве акционерного общества владельцы этих акций имеют преимущества

в возмещении своих потерь по сравнению с владельцами обыкновенных акций. В этом

заключается привилегированность акций.

Инвестиции в привилегированные акции менее рискованны, чем в обыкновенные.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7


Новости

Быстрый поиск

Группа вКонтакте: новости

Пока нет

Новости в Twitter и Facebook

  бесплатно рефераты скачать              бесплатно рефераты скачать

Новости

бесплатно рефераты скачать

© 2010.